首页 > 资讯中心 > 华商动态 > 正文

以主动管理为锚、量化智慧为帆，解码华商基金“指数增强家族”

发布时间：2025-08-11 08:54:21     来源：华商基金

在全球资管行业被动化浪潮与主动管理精细化转型的双重驱动下，指数增强基金正以“精准跟踪+超额创造”的独特优势，成为资管市场的新增长极之一。这类产品既继承了指数基金低成本、高透明、风格稳定的特性，又通过量化模型的选股能力，在控制跟踪误差的前提下力争追求超额收益，较好地平衡了被动配置的相对确定性与主动管理的弹性。

今年以来，指数增强基金迎来一波成立潮，截至二季度末，新成立的指增基金已经达到83只，创下历史纪录。而从业绩表现来看，今年以来相对业绩比较基准取得了正超额的指增产品不在少数，其中还有近10只产品超额收益超过5%，相关基金规模也实现了显著增长，反映出投资者对“指数工具+主动增强”模式较为认可。

在这一快速发展的赛道中，华商基金凭借多年来主动管理积淀与量化技术深耕，构建起覆盖科创与宽基的指增产品矩阵，以全谱系布局、硬核量化实力与长期业绩背书，成为指数增强领域的重要参与者。

全谱系布局：覆盖核心赛道，适配多元投资需求

当被动投资成为资管行业的新浪潮，指数增强基金正以“Beta+Alpha”的双重优势重塑投资者的配置逻辑。

Wind数据显示，截至今年二季度末，国内被动指数型基金总规模已达3.55万亿元，不过一年时间就增长了1.42万亿元，同比增幅达到惊人的40%，彰显出市场对指数工具的强劲需求。

而指数增强基金凭借力争“收益更高、波动更低”的特性，成为连接被动配置与主动收益的良好桥梁。有数据显示，沪深300、中证500等主流指数增强产品的年化超额收益普遍在3%～8%区间，且波动率中位数低于对应ETF，为投资者在波动市中提供了更优的风险收益比。

华商基金敏锐捕捉这一趋势，依托19年主动管理积淀，构建起覆盖宽基、科创赛道的“指数增强家族”，其中不乏行业首批获批的基金，以全谱系产品矩阵满足不同投资者的配置需求。

举个例子，在科创领域，华商基金率先布局了华商上证科创板综合指数增强与华商上证科创板100指数增强。其中，上证科创板100指数汇聚半导体、医药、电力设备、机械制造、计算机和医疗等尖端前沿科技企业，高成长属性显著。

而在宽基领域，华商指数增强家族形成梯度覆盖：华商中证A500指数增强聚焦中盘成长，华商中证500指数增强深耕中小盘价值，华商中证800指数增强则融合沪深300与中证500的风格优势，覆盖800只核心标的、总市值近70万亿元，兼具大盘蓝筹的稳定性与中盘股的弹性。值得一提的是，华商基金是首批获得中证A500指数增强型基金“准生证”的四家基金公司之一，华商中证A500指数增强基金也是4只获批基金中最早发行的产品。

此外，已于8月4日正式发行的华商沪深300指数增强将进一步完善布局，形成从科创到宽基、从小盘到大盘的全场景覆盖，力求让追求高弹性的成长型投资者和偏好稳健的配置型投资者，都能找到适配的工具。

量化硬实力：自主模型驱动，实力派基金经理联手担纲

指数增强的核心竞争力，在于“增强”二字背后的量化智慧，而这一点正是考验基金管理人的关键。

华商基金量化投资部多年来以自主研发为根基，构建起从因子挖掘到风险控制的全链条体系，发挥公司主动管理优势，让“主动量化+增强策略”有迹可循、有技可依。

团队采用量化多因子选股框架，以超300个因子（涵盖宏观、基本面、价量、另类信息等）为核心，通过“主观逻辑+人工挖掘”主导因子挖掘，形成完善的挖掘、合成、回测、优化与风险控制体系。同时拥抱AI技术，构建“大模型机器人”，将机器学习应用于价量数据挖掘，实现多模型协同优化。

在行业配置方面，采取行业轮动策略：结合行业估值、景气度、拥挤度等因素进行长期判断，同时对市场拐点（大跌反弹、筑顶大跌、横盘突破）、交易因素（动量、反转、强势行业、弱势行业、多空力量对比）等进行短期监控，结合长短期因素周频调仓，跟踪市场行情、把握市场节奏。

风格配置方面则采用风格轮动策略，包括成长价值轮动策略和大小盘轮动策略等。

另外，强大的策略体系，离不开优秀人才的支撑。华商指数增强家族由量化投资部多位实力派基金经理联手，为指增策略注入多重保障，让量化智慧与主动判断形成合力。

其中，量化投资总监、量化投资部总经理邓默博士是一名行业老兵，拥有超14年证券从业经验，其中有近10年证券投资经验。他的投资框架是均衡配置型风格，以量化模型为主线。在高景气行业选择优质资产，“以合理的价格”买到好赛道上的好公司，重点关注成长和盈利两大类因子，通过因子变化筛选行业和股票，同时也要考虑估值。另外，选择ROE向上的行业做重点配置，在其中选取估值合理的股票。

艾定飞博士也是这个团队的一员，他拥有近11年证券从业经历，曾任职于高盛集团，擅长将AI算法与量化模型结合，以深度学习优化组合构建。其管理的量化产品在波动市中展现出“控制回撤、捕捉超额”的鲜明特点。

另一名成员海洋博士深耕量化研究多年，专注行业比较与轮动，善于在均衡配置基础上挖掘产业周期向上的赛道，其管理的产品兼具成长风格与风险控制的平衡。

主动管理底色：七年业绩领跑，“量化智慧+主动管理”的投资哲学

所有量化技术的迭代与产品布局的拓展，都植根于华商基金“以主动管理为安身立命之本”的初心。这家成立于2005年的老牌公募在投资中始终坚持稳健发展思路，深耕基础研究挖掘投资机会，已经形成了以主动管理能力为核心竞争力的特色发展路线，主动权益及固收中长期投资业绩持续位居行业前列。

来自国泰海通证券的数据显示，华商基金主动权益类产品近7年（2018.07.01～2025.06.30）以147.27%的收益排名行业3/115，主动固收类产品更是以75.14%的收益排名行业1/103，以长期出色的业绩表现持续领跑行业。

这一成绩并非偶然：在权益领域，华商基金团队以深入的产业研究挖掘成长股价值；在固收领域，通过宏观研判与信用分析控制风险，形成“股债双优”的主动管理能力。

这份实力也获得了权威机构的认可。天相投顾2025年二季度评级中，华商基金斩获基金管理人三年期综合评级5A评级，并以最高综合得分位列首位。同时在“主动股混”“主动债券”等细分领域均获5A评级，成为业内少数同时获评双5A的基金公司之一。

从产品布局到技术研发，从业绩领跑到理念坚守，华商基金指数增强家族既是被动投资浪潮中的创新实践，更是主动管理能力在量化领域的延伸。对于投资者而言，在波动加剧、风格轮动的市场中，真正需要的是一把“既能攻、又能守”的利器，华商基金也用指数增强产品矩阵给出了答案：选择这样的产品，不仅是选择一套指数增强工具，更是选择一种“量化智慧+主动担当”的投资哲学——在Beta的浪潮中，捕捉Alpha的浪花，于波动中寻找相对确定，于多元中锚定价值。

数据说明：文中基金的具体投资比例和投资策略详见基金法律文件。文中行业数据来自万得信息、中证指数及华商基金。基金的超额收益指区间基金净值增长率减除该基金业绩比较标准的同区间的收益率后的结果。

截至2025.06.30，邓默具有14.1年证券从业经历，其中4.3年证券研究经历，9.8年证券投资经历。邓默历任基金:华商新量化灵活配置混合A20150909至今、华商量化进取灵活配置混合20150909至今、华商动态阿尔法灵活配置混合20180223至今、华商红利优选灵活配置混合20190308至今、华商品质慧选混合20220308至今、华商新量化灵活配置混合C 20220707至今、华商大盘量化精选灵活配置混合20150909至20170426、华商电子行业量化股票发起式20190917至20201215、华商计算机行业量化股票发起式20191030至20201215、华商量化优质精选混合20201028至20240123、华商中证A500指数增强20241101至今、华商中证500指数增强20250617至今，华商中证800指数增强20250805至今。

截至2025.06.30，艾定飞具有10.9年证券从业经历（其中4.3年证券研究经历，6.6年证券投资经历）。艾定飞历任基金：华商电子行业量化股票发起式A 2019.09.17至今，华商电子行业量化股票发起式C 2024.12.13至今，华商计算机行业量化股票发起式A 2019.10.30至今，华商计算机行业量化股票发起式C2022.12.20至今，华商大盘量化精选灵活配置混合2022.01.10至今，华商300智选混合A/C 2022.08.18至今，华商科创板量化选股混合2023.11.27至今，华商上证科创板综合指数增强2025.05.28至今，华商动态阿尔法灵活配置混合2018.11.26至2019.12.18。

截至2025.06.30，海洋具有8.2年证券从业经历，其中6.8年证券研究经历，1.4年证券投资经历。海洋历任基金:华商量化优质精选混合20240103至今、华商中证A500指数增强20241101至今、华商上证科创板综合指数增强20250528至今、华商中证500指数增强20250617至今，华商中证800指数增强20250805至今。

权益类基金中长期绝对收益评价数据出自基金评价机构国泰海通证券，2025.07.01发布，根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》进行评价，近7年指2018.07.01至2025.06.30。公募基金净值均由托管人复核后公布。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金。主动固定收益类基金包括纯债债券型、纯债债券封闭型、准债债券型、准债债券封闭型、偏债债券型、偏债债券封闭型、可转债基金和短债基金，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法债基和指数债基。 纯债类基金包含纯债债券型、纯债债券封闭型、短债债券型基金。偏债类基金包含准债债券型、准债债券封闭型、可转债债券型、偏债债券型、偏债债券封闭型基金。

AAAAA评级数据来自天相投顾2025.07.28发布，三年期评级数据截至2025.06.30。天相基金管理人综合评级基于对基金管理人基本实力、投资管理能力、公司稳定性（含合规情况）三大方面的分析，对在三个大方面均有参与评价、具有可比性的基金管理人进行评定，根据基金管理人总体实力的综合得分，考量各基金管理人的行业地位。天相基金管理人综合评级体系共设五个等级：将三个方面均有参加的基金管理公司按照得分从高到低排序，等分为五个等级，分别赋以AAAAA级、AAAA 级、AAA级、AA级、A级评级。参与天相主动股混基金绩效评级的基金：在基金类型上，包含股票基金-积极投资股票基金、混合基金-偏股混合基金、混合基金-灵活配置混合基金、混合基金-均衡配置混合基金和混合基金-偏债混合基金共计六个二级分类；在运作时间上，三年期评级要求成立或转型时间不短于39个月（包含3个月的建仓时间）。参与天相主动债券基金绩效评级的基金：在基金类型上，包含债券基金-纯债债券基金、债券基金-混债债券基金、债券基金-可转债债券基金共计三个二级分类；在运作时间上，三年期评级要求成立或转型时间不短于37个月（包含1个月的建仓时间）。参与评级的各类型基金应不少于十只。

风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。股票指数增强型基金的预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。股票指数增强型基金主要投资于标的指数成份股及其备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金若投资港股通标的股票，还需承担汇率风险以及境外市场的风险。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。