全球AI基建竞赛升级，如何抓住“确定性”龙头？

发布日期： 2026-07-06 14:55:18

2026上半场收官之日，连日波动的科技股卷土归来，A股算力、半导体产业链掀起涨停潮。市场又一次见证历史——国产AI算力芯片龙头寒武纪总市值站上1万亿元关口，成为科创板开市以来诞生的首只万亿市值个股（个股不构成投资建议）。

回望上半年行情，板块行情结构性极致分化，科技股一骑绝尘，“站在‘光’里、爱在‘芯’里”成为不少投资者的信仰。进入下半场行情，一个更宏大的叙事正在展开：全球AI基建竞赛正以超预期的速度升级，而国内的算力生态，正迎来属于自己的“闭环时刻”。

当下，全球AI基建军备竞赛到了什么阶段？普通投资者面对波动加剧的行情又该如何参与？我们一起梳理线索再出发。

算力即国力：AI基建竞赛升级

时间拨回到2024年底，彼时由央视和国资委联合制作的《大国基石》第三期推出《算力引擎》，明确提出算力即国力，标志着算力正式上升为国家战略的核心要素。

时间过去一年半载，全球AI基建竞赛早已进入白热化状态。

就在全球资本紧张博弈之际，6月29日，韩国政府联手三星、SK两大半导体巨头，公布了一项令全球咋舌的“三大超级项目”。两家巨头承诺未来在半导体、物理AI及AI数据中心领域总计投入4755万亿韩元（约合20.92万亿元人民币），这一规模相当于韩国2025年全年GDP的两倍有余，刷新了韩国史上最大投资纪录。

相较于韩国，北美大厂在这场竞赛中的资本支出也在持续加码。根据美银证券2026年5月发布的最新报告，在谷歌、微软、亚马逊、Meta四大科技巨头相继公布一季度财报并更新资本支出指引后，2026年全球超大规模云计算企业的资本支出预测已被上调至超过8000亿美元，同比增长67%。报告进一步预计，2027年这一数字将突破1万亿美元。不过，国际能源署预计到2030年美国数据中心的用电量预计将增加两倍，往后看，“缺电”或成为北美AI基建的最大的限制因素。

视线拉回国内，中国AI基建的叙事，正步入实质性拐点。进入2026年，顶层推动提速。国务院常务会议明确要求加力推进人工智能创新突破，6月以来，多部门密集出台配套政策，覆盖技术底座、产业融合与消费场景，一套协同发力的政策组合拳正在将产业推入规范化与产业化同步推进的新周期。

6月初，据彭博社报道，国家层面正在筹备史上最大规模AI基建计划，未来五将投入约2万亿元人民币，全力打造全国互联互通的AI算力网络与智算中心集群。该计划明确要求至少80%的AI芯片等核心组件必须来自国内供应商，这一比例直接引爆了国产算力产业链的估值重塑。与此同时，工信部发布的《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见》提出了极具挑战性的指标：到2028年，城域算力1毫秒时延圈覆盖率需达到75%以上。这一硬性指标，使得光通信等技术路线从“可选项”变成了“必选项”。

产业沸腾背后更深层的逻辑在于定位的升格。“十五五”将算力网与水网、电网并列，纳入国家“六张网”规划，国产算力产业链或将迎来黄金十年。与此同时，“算电协同”被首次写入政府工作报告，并明确列为新基建重点工程，标志着“算力+电力”深度融合正式上升为国家战略。

缩圈行情，在确定性中寻找“龙头溢价”

面对全球AI基建从概念验证迈向真金白银的爆发期，政策确定性已成为最宝贵的阿尔法来源。然而，投资者最现实的困扰在于：科技产业技术路线更迭快、个股波动剧烈，怎样才能在分享产业红利的同时，不被剧烈的震荡甩下车？

华商龙头优势混合基金（008555），给出了一份聚焦“确定性”的答卷。

截至2026年5月31日，该基金近一年涨幅达278.91%，近三年涨幅达218.22%，均大幅跑赢同期业绩比较基准（17.48%、24.80%）。据权威基金评价机构数据显示，华商龙头优势混合近一年在1926只同类基金中排名第14位，位列同类基金前1%。

该基金的投资逻辑，与当下AI基建产业格局高度契合——随着竞赛向纵深推进，“马太效应”正在加剧。基金经理彭雾判断，2026年全球半导体新一轮景气上行周期开启，从Fab、封测到芯片的产业链或将全面涨价。在2021年下半年到2024年的下行周期中，全产业链资本开支（Capex）相对克制，AI率先带动算力相关产业链进入上行周期，对非AI品类产生加速挤压，挤出效应预计贯穿2026年全年，“涨价”可能是全年主线，尤其是存储周期可能比市场预期的更持续，看好Fab、封测和存储等方向。

这种判断直观地反映在了基金的持仓结构上。从该基金披露的定期报告来看，该基金持仓方向以“AI为主线，海外算力链为核心，配置国产算力龙头企业”的思路清晰可见。

全球AI基建竞赛“拼国力、拼落地”的下半场已至，这不仅是技术的革新，更是资本与政策的深度共振。然而，高景气度并不意味着二级市场行情持续向上，技术迭代与估值波动将贯穿始终。在产业浪潮中，保持理性配置，依托专业管理人的选股与风控能力，方能在波动中获取长期的产业红利。华商龙头优势混合凭借其深厚的投研积淀与清晰的策略，或将成为投资者布局这一时代机遇的优质工具。

数据说明：本基金业绩数据截至2026年5月31日，经托管人复核；同期业绩比较基准数据来自万得信息。其中近1年(2025.6.1-2026.5.31)、近3年(2023.6.1--2026.5.31)、近5年(2021.6.1-2026.5.31)业绩表现分别为278.91%、218.22%、172.67%，同期业绩比较基准表现分别为17.48%、24.80%、-7.90%。近1年、近3年、近5年排名分别为14/1926、15/1529、8/859。基金同类业绩排名评价数据由银河证券于2026年6月发布，数据截至2026年5月31日，基金分类为偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。

华商龙头优势混合成立于20200522，于20201228修改投资范围，增加存托凭证为投资标的；于20260601修改业绩比较基准，详阅法律文件。业绩比较基准为：中证800指数收益率*80%+中债-总全价（总值）指数收益率*10%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%。以下各年度数据来自基金定期报告，最新基金份额净值详见华商基金官网。2021-2025年份额净值增长率分别为5.43%、-17.00%、-16.39%、-3.68%、101.63%；同期业绩比较基准增长率分别为-6.90%、-14.62%、-9.78%、11.64%、14.51%。业绩登载期间基金经理变更情况：李双全20200522至20230113、伍文友20230110至20250314、彭雾20250314至今。

华商龙头优势混合申购费率（非养老金客户）根据申购金额划分不同标准：金额＜50万元时费率为1.50%；50万元≤金额＜200万元时费率为1.20%；200万元≤金额＜500万元时费率为0.80%；金额≥500万元时按每笔1000元收取。赎回费率依据持有时间划分：持有时间小于7日费率1.50%；7日≤持有时间＜30日费率0.75%；30日≤持有时间＜1年费率0.50%；1年≤持有时间＜2年费率0.25%；持有时间≥2年不收取赎回费。不收取销售服务费。本基金对通过基金管理人的直销中心认购/申购基金份额的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差别的认购/申购费率，详见本基金招募说明书等法律文件。

截至202603331，彭雾具有9.6年证券从业经历（8.4年证券研究经历，1.2年证券投资经历）。彭雾历任基金：华商龙头优势混合20250314至今、华商高端装备制造A/C 20250106至今。

风险提示：文中关注的产业方向来自基金2026年1季报，仅为基金经理对报告期内的判断，不作为未来投资的保证，详见基金定期报告。本基金的投资策略详见基金法律文件。以上观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。