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华商景气优选混合

  • 净值(2024-02-23) 0.9394 基金代码: 010403
  • 日涨跌 %
  • 基金类型:混合型
    风险类型:

    R3(定期评估)


    购买
  • 最低申购金额:1元
    成立日期: 2020-12-16
    定投
    • 力争稳健收益

      华商基金严格控制下行风险,力争实现基金资产的持续稳健增长

    • 深受业界好评

      华商基金品牌影响力不断提升,在主流机构评选中屡获殊荣

    • 关注企业成长

      华商基金坚定投资优秀企业,将ESG责任投资理念纳入选股指标

    • 提供优质服务

      华商基金不断完善自有平台各项功能,努力为持有人提供更优质的客户服务

业绩表现

历年份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率走势对比图
华商红利优选混合 (001188) 来源:华商基金 数据截至:2011年1月1日至2017年8月22日
基金名称 华商景气优选混合 基金代码 010403
基金运作方式 契约型开放式 基金类型 混合型
风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。 最低申购金额 1元
管理人 华商基金管理有限公司 基金经理 彭欣杨
托管人 中国农业银行股份有限公司 合同生效日期 2020-12-16
业绩比较基准

沪深 300 指数收益率×80%+中债总全价(总值)指数收益率×20%

投资目标

在严格控制风险和保持资产流动性的前提下,本基金通过优选景气行业中的个股投资机会,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争基金资产的持续稳健增值。 

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行或上市的股票(包括中小板、创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准或注册上市的股票)、债券(含国债、央行票据、金融债券、政府支持债券、政府支持机构债券、地方政府债券、企业债券、公司债券、可转换债券(含可分离交易可转换债券)、可交换公司债券、次级债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券等)、货币市场工具、债券回购、同业存单、银行存款(含协议存款、定期存款及其他银行存款)、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

基金的投资组合比例为:股票投资比例为基金资产的60%-95%;每个交易日日终,在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券,其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。股指期货及其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。

如法律法规或监管机构变更投资品种的投资比例限制,基金管理人在履行适当程序后,可以调整上述投资品种的投资比例。

投资策略

1、大类资产配置

本基金将通过研究宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素,对股票、债券和货币资产的风险收益特征进行深入分析,合理预测各类资产的价格变动趋势,确定不同资产类别的投资比例。在此基础上,积极跟踪由于市场短期波动引起的各类资产的价格偏差和风险收益特征的相对变化,动态调整各大类资产之间的投资比例,在保持总体风险水平相对平稳的基础上,获取相对较高的基金投资收益。

2、行业投资策略

所谓景气行业,是指景气程度高或者趋势向好的行业,主要包括符合社会经济发展趋势、契合政府政策目标、周期向上以及受各种内外因素驱动而繁荣的行业。具体包括以下五个方面:

1)行业与社会经济发展趋势的契合程度,是决定行业生存和发展的根本力量。与社会经济发展趋势相契合的行业,将获得稳定提升的社会需求,从而在未来较长时间内处于景气状态;

2)政府的政策目标,将对行业的景气程度产生重大影响。政府的发展规划,以及产业扶持、产业振兴政策,是推动相关行业景气程度长期向好的重要力量;反之,政府针对某些行业的调控政策,亦是抑制相关行业景气程度的重要因素;

3)各行业的景气程度及变动趋势与经济发展过程中的周期性波动存在密切联系,同时,由于各行业自身特点和运行规律的不同,因此,经济周期中的各个阶段,将对各行业景气程度及变动趋势造成不同的阶段性影响;

4)行业的各项内生因素,包括行业的重大产品创新、技术突破等,从而能够创造新的需求、提高生产效率、降低生产成本,也将对行业的景气程度产生巨大的促进作用;

5)在某些外在事件的驱动下,如大型盛会,或突发性危机,也会对相关行业的景气程度及变动趋势产生正面或负面的阶段性影响。

本基金在对以上五个影响各行业景气程度及变动趋势的因素进行定性分析的基础上,进行定量分析。具体如下:

1)市场潜力:筛选出具有较大的市场潜力的行业,主要关注指标为行业营业收入、行业销量增长率、行业增加值及增速、行业市场规模的增长速度等。

2)盈利能力:筛选出具有较强的盈利能力的行业,主要关注指标为净资产收益率(ROE),行业整体利润率水平等。

通过定量分析验证和补充定性分析的结果,以此判断各行业景气程度及变动趋势,并通过与市场平均水平和行业历史水平的比较,优选出景气程度高或趋势向好的景气行业。

3、股票投资策略

(1)价值成长股投资策略

主要基于基本面研究,通过定性分析和定量筛选指标(包括盈利能力、EPS及预期变化、PEG、现金流状况、估值等),重点关注公司所处的境内外发展水平、发展空间、技术壁垒、行业地位、技术优势及可持续性筛选出具有具有核心竞争优势的上市公司,选择成长性较好同时具备一定安全边际的公司,注重风险收益之间的平衡,在控制下行风险的基础上获取公司的成长性收益。

(2)价值低估股投资策略

对于市场中的价值低估股,本基金将保持积极关注和紧密跟踪,以便及时抓住投资机会。本基金所指的价值低估包括横向比较同行业公司的估值以及纵向比较企业的历史估值,通过对企业核心竞争力、公司治理水平、公司管理能力、企业盈利能力等方面进行横向和纵向的比较,挖掘价值被低估的上市企业。本基金将通过对PE、PB、企业价值倍数(EV/EBITDA)等指标的横向以及纵向比较,寻找合理估值区间,重点配置具有安全估值边界的上市公司。

对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选出具有比较优势的存托凭证。

4、债券投资策略

具体在配置策略方面,将重点采用如下策略:

(1)久期配置策略

本基金将通过对基本面的研究,预测未来收益率曲线变动趋势,并据此积极调整债券组合的平均久期,进行波段操作,提高债券组合的总投资收益。

(2)利差配置策略

在对基本面分析的基础上,对信用债券与无风险利率之间利差的驱动因素进行分析,判断流动性溢价和信用风险溢价的变化趋势,给出信用利差久期的配置策略。

(3)类属配置策略

对基本面、资金、市场利率走势、债券供求变化等因素进行分析,根据各债券类属的风险收益特征,定期对债券类属资产进行优化配置和调整,确定债券类属资产的最优权重。

(4)信用投资策略

本基金将通过对基本面的分析及各行业的发展状况,确定各行业的优先配置顺序;随后研究债券发行人的产业发展趋势、行业政策、公司背景、盈利状况、竞争地位、治理结构、特殊事件风险等基本面信息,分析企业的长期运作风险;之后,本基金将结合对估值、资金方面的判断,对债券发行人的资产流动性、盈利能力、偿债能力、现金流水平等方面进行综合评价,度量发行人财务风险。

最终,本基金将综合发行人各方面分析结果,确定信用利差的合理水平,选择溢价偏高的品种进行投资。

(5)可转换债券投资策略

本基金在综合分析可转换债券的股性特征、债性特征、流动性等因素的基础上,审慎筛选其中安全边际较高、发行条款相对优惠、流动性良好,以及基础股票基本面优良的品种,并以合理的价格买入,争取稳健的投资回报。

(6)可分离交易可转债投资策略

可分离交易可转债与普通可转换债券的区别主要体现在可分离交易可转债在上市后分离为纯债部分和权证部分,并分别独自进行交易。对于可分离交易可转债的纯债部分的投资按照普通债券投资策略进行管理。对于分离交易可转债的债券部分将按照债券投资策略进行管理,权证部分将结合其价值判断卖出或行使股票认购权。

(7)可交换债券投资策略

可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票,而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债券同样具有股性和债性,其中债性与可转换债券相同,即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息;而对于股性的分析则需关注目标公司的股票价值。本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部分价值分析综合开展投资决策。

5、股指期货投资策略

本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则,以套期保值为目的,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。

本基金的股指期货投资基于市场系统风险模型的中短期风险判断,在预测市场风险较大时,应用择时对冲策略,即在保有股票头寸不变的情况下或者逐步降低仓位后,在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值,当股市好转之后再将期指合约空单平仓。当市场向好时,基金管理人可择机在股指期货市场建立能够使得组合β值稳定的头寸从而避免现货快速建仓带来的流动性冲击,然后在保持组合风险敞口不变的前提下,在缓慢的现货市场建仓过程中有节奏地将期货头寸逐步平仓,充分利用股指期货提高资金使用效率。

6、资产支持证券投资策略

本基金将在严格遵守相关法律法规和基金合同的前提下,秉持稳健投资原则,综合运用久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资,以期获得基金资产的长期稳健回报。