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华商医药消费精选混合A

  • 净值(2024-02-23) 0.6541 基金代码: 013956
  • 日涨跌 %
  • 基金类型:混合型
    风险类型:

    R3(定期评估)


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  • 最低申购金额:1元
    成立日期: 2021-12-16
    定投
    • 力争稳健收益

      华商基金严格控制下行风险,力争实现基金资产的持续稳健增长

    • 深受业界好评

      华商基金品牌影响力不断提升,在主流机构评选中屡获殊荣

    • 关注企业成长

      华商基金坚定投资优秀企业,将ESG责任投资理念纳入选股指标

    • 提供优质服务

      华商基金不断完善自有平台各项功能,努力为持有人提供更优质的客户服务

业绩表现

历年份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率走势对比图
华商红利优选混合 (001188) 来源:华商基金 数据截至:2011年1月1日至2017年8月22日
基金名称 华商医药消费精选混合A 基金代码 013956
基金运作方式 契约型开放式 基金类型 混合型
风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票,还需承担汇率风险以及境外市场的风险。 最低申购金额 1元
管理人 华商基金管理有限公司 基金经理 孙蔚
托管人 中国农业银行股份有限公司 合同生效日期 2021-12-16
业绩比较基准

沪深 300 医药卫生指数收益率*30%+中证内地消费主题指数收益率*30%+中证港股通大消费主题指数(CNY) 收益率*10%+中债总全价(总值)指数收益率*30%

投资目标

本基金主要投资于医药行业和消费行业的优质上市公司,在严格控制风险和保持资产流动性的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争基金资产的持续稳健增值。

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行或上市的股票(包括创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准或注册上市的股票)、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的香港联合交易所上市股票(以下简称“港股通标的股票”)、债券(含国债、央行票据、金融债券、政府支持债券、政府支持机构债券、地方政府债券、企业债券、公司债券、可转换债券(含可分离交易可转换债券)、可交换公司债券、次级债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券等)、货币市场工具、债券回购、同业存单、银行存款(含协议存款、定期存款及其他银行存款)、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

基金的投资组合比例为:股票投资比例为基金资产的60%-95%,其中投资于本基金所界定的医药行业和消费行业上市公司股票的比例合计不低于非现金基金资产的80%,且投资于医药行业和消费行业上市公司股票的比例均不低于非现金基金资产的20%;投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。每个交易日日终,在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券,其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。股指期货及其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。

如法律法规或监管机构变更投资品种的投资比例限制,基金管理人在履行适当程序后,可以调整上述投资品种的投资比例。

投资策略

1、大类资产配置

本基金将通过研究宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素,对股票、债券和货币资产的风险收益特征进行深入分析,合理预测各类资产的价格变动趋势,确定不同资产类别的投资比例。在此基础上,积极跟踪由于市场短期波动引起的各类资产的价格偏差和风险收益特征的相对变化,动态调整各大类资产之间的投资比例,在保持总体风险水平相对平稳的基础上,获取相对较高的基金投资收益。

2、股票投资策略

(1)医药行业和消费行业的界定

1)医药行业的界定

本基金所指的医药行业主要包括医疗器械与服务行业、医药生物行业。

本基金主要采用中证指数公司的一级行业分类中的医药卫生界定医药行业。

2)消费行业的界定

本基金所指的消费行业主要分为主要消费和可选消费。

主要消费包括食品与主要用品零售行业、家庭与个人用品行业和食品、饮料与烟草行业;可选消费包括汽车与汽车零部件行业、耐用消费品与服装行业、消费者服务行业、传媒行业和零售业。本基金主要采用中证指数公司的一级行业分类中的主要消费和可选消费界定消费行业。

3)如果中证指数公司调整或停止行业分类,或者基金管理人认为有更适当的医药行业和消费行业划分标准,基金管理人在履行适当程序后有权对医药行业和消费行业的界定方法进行调整并及时公告。如因基金管理人界定医药行业和消费行业的方法调整或者上市公司经营发生变化等,本基金将在三个月之内进行调整。

(2)行业配置策略

本基金将在综合考虑以下因素的基础上,进行基金资产在医药行业和消费行业各子行业之间的配置及动态调整:

1)各子行业对宏观经济因素变化的反应

本基金将动态跟踪宏观经济因素变化,深入分析宏观经济因素变化对各子行业的影响,重点投资受宏观经济因素变化正面影响较大或负面影响较小的子行业。

2)子行业景气度及可持续性

本基金将主要通过对子行业数据的持续跟踪分析及上下游产业链的深入调研,并结合子行业盈利水平的横向与纵向比较,适时对各子行业景气度周期与未来盈利趋势进行研判,重点投资于景气度较高且具有可持续性的子行业。

3)子行业竞争格局

本基金主要通过密切跟踪当前子行业进入者的数量、子行业内各公司的竞争策略及各公司产品或服务的市场份额来判断公司所处子行业竞争格局的变化,重点投资于行业竞争格局良好的子行业。

4)各子行业的相对估值水平

本基金将对各子行业的相对估值水平进行动态分析,适时增加相对估值水平较低的子行业的配置比例,降低相对估值水平较高的子行业的配置比例。

(3)个股选择策略

本基金股票投资采用定量和定性相结合的方式来考察和筛选优质上市公司股票构建投资组合。

1)定量筛选:定量的方法主要通过对公司财务状况、盈利质量、成长能力、估值水平等方面的综合评估,选择财务健康、成长性好的公司。

①财务状况:评估公司在应对不同宏观经济周期和产业周期阶段的财务的能力,主要考察指标为资产负债率、资产周转率、流动比率等;

②盈利质量:评估公司持续发展能力,主要考察净资产收益率(ROE)、毛利率、净利润的动态变化;

③成长能力:评估公司未来发展趋势与发展速度,成长能力是随着市场环境的变化,企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力,反映了企业未来的发展前景。主要考察指标为净利润增长率、主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、每股收益增长率等;

④估值分析:评估公司相对市场和行业的相对投资价值,选择价格低于价值的上市公司,或是比较企业动态市盈率等指标,选择目前估值水平明显较低或估值合理的以及未来预期估值较低的上市公司,主要考察指标为市盈率(P/E)、市净率(P/B)、PEG、EV/EBITDA等。

2)定性筛选:作为定量筛选的重要补充,本基金还将通过基金经理和研究员定性研究分析,选择具备投资潜力的个股,进一步补充和完善备选股票库。

①行业地位突出、有市场定价能力。属于行业龙头,具有较高的市场占有率,对产品定价具有较强的影响力。

②具有核心竞争力。在管理、品牌、资源、技术、创新能力中的某一方面或多个方面具有竞争对手在短时间内难以模仿的显著优势,从而能够获得超越行业平均的盈利水平和增长速度。

③主营业务突出,具有良好的盈利能力。主营业务收入占比较高,盈利能力高于行业平均水平,未来盈利具有可持续性。

④公司治理结构规范,管理能力强。已建立合理的公司治理结构和市场化经营机制,管理层对企业未来发展有着明确的方向和清晰的思路。

(4)存托凭证投资策略

本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。

3、港股投资策略

本基金对港股的筛选及投资也将遵循A股市场的逻辑体系,重点筛选港股市场中医药行业和消费行业的优质上市公司进行投资。同时,对于A+H股的上市公司,本基金还将重点关注A股和H股之间的折溢价水平,选择折价较高的标的股票进行投资。

4、债券投资策略

具体在配置策略方面,将重点采用如下策略:

(1)久期配置策略

本基金将通过对基本面的研究,预测未来收益率曲线变动趋势,并据此积极调整债券组合的平均久期,进行波段操作,提高债券组合的总投资收益。

(2)利差配置策略

在对基本面分析的基础上,对信用债券与无风险利率之间利差的驱动因素进行分析,判断流动性溢价和信用风险溢价的变化趋势,给出信用利差久期的配置策略。

(3)类属配置策略

对基本面、资金、市场利率走势、债券供求变化等因素进行分析,根据各债券类属的风险收益特征,定期对债券类属资产进行优化配置和调整,确定债券类属资产的最优权重。

(4)信用投资策略

本基金将通过对基本面的分析及各行业的发展状况,确定各行业的优先配置顺序;随后研究债券发行人的产业发展趋势、行业政策、公司背景、盈利状况、竞争地位、治理结构、特殊事件风险等基本面信息,分析企业的长期运作风险;之后,本基金将结合对估值、资金方面的判断,对债券发行人的资产流动性、盈利能力、偿债能力、现金流水平等方面进行综合评价,度量发行人财务风险。

最终,本基金将综合发行人各方面分析结果,确定信用利差的合理水平,选择溢价偏高的品种进行投资。

5、股指期货投资策略

本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则,以套期保值为目的,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。

本基金的股指期货投资基于市场系统风险模型的中短期风险判断,在预测市场风险较大时,应用择时对冲策略,即在保有股票头寸不变的情况下或者逐步降低仓位后,在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值,当股市好转之后再将期指合约空单平仓。当市场向好时,管理人可择机在股指期货市场建立能够使得组合β值稳定的头寸从而避免现货快速建仓带来的流动性冲击,然后在保持组合风险敞口不变的前提下,在缓慢的现货市场建仓过程中有节奏地将期货头寸逐步平仓,充分利用股指期货提高资金使用效率。

6、可转换债券投资策略

可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。可转换债券的选择结合其债性和股性特征,在对公司基本面和转债条款深入研究的基础上进行估值分析,投资于公司基本面优良、具有较高安全边际和良好流动性的可转换债券,获取稳健的投资回报。

7、资产支持证券投资策略

本基金将在严格遵守相关法律法规和基金合同的前提下,秉持稳健投资原则,综合运用久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资,以期获得基金资产的长期稳健回报。